2026年1月1日，礼来旗下用于治疗成人2型糖尿病的创新药替尔泊肽注射液正式纳入国家医保目录，患者自付成本大幅下降。而在此之前，美团、京东健康等各大电商平台已提前开启预售促销，诺和诺德的司美格鲁肽也同步跟进降价，两大巨头贴身肉搏，让原本就竞争激烈的GLP-1减肥药市场再添火药味。

　　大河财立方记者梳理发现，此次价格战背后，既是医保政策落地的直接推动，也是药企应对专利到期、市场竞争的必然选择，而国产减肥药也正加速推进上市进程，未来市场格局将迎来深刻变革。

　　“以前花钱囤药简直是‘大冤种’。”在社交平台上，不少糖尿病患者与肥胖症患者感叹。过去月均治疗费用超过2000元，如今自付费用已降至原来的十分之一左右。

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　　这一变化源于2025年国家医保目录的更新。根据此前公布的目录，礼来用于治疗成人2型糖尿病的替尔泊肽注射液成功入选，从 2026年1月1日起正式执行医保价格。而降价潮实则早在2025年12月就已提前上演。

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　　记者打开美团APP看到，看病买药专区首页“替尔泊肽 2折直降”的广告语十分醒目。其中，替尔泊肽注射液2.4ml:10mg规格的价格从2180元降至559元，2.4ml:20mg的价格从2980元降至859元，降幅均超过70%。

　　针对降价行为，美团买药官方客服表示，此次降价是因为替尔泊肽纳入了国家医保系统，平台同步调整了销售价格。

　　作为老对手，诺和诺德的司美格鲁肽也加入了降价行列。2025年12月26日，四川省药械招采中心公示的药品降价清单显示，诺和诺德减重版司美格鲁肽（商品名：诺和盈）降幅近 50%，其中2.27mg/ml×3ml 规格的价格从1893.67元降到987.48元，3.2mg/ml×3ml 规格从2463元降至1284.36元。

　　值得注意的是，两款产品在适应症与商品名的布局上存在差异。诺和诺德司美格鲁肽的降糖与减重两大适应症对应两款不同商品名的产品，分别是诺和泰（降糖）与诺和盈（减重）；而礼来的替尔泊肽两大适应症均使用穆峰达这一商品名。

　　有专业人士认为，尽管适应症、商品名不同，但它们成分一样，二者价格存在相互影响。降糖适应症的价格调整，势必会传导至减重适应症领域，进而带动该品类药物价格的整体下行。

　　北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇在接受大河财立方记者采访时表示，医保准入是此次价格下调的关键催化剂。替尔泊肽通过“以价换量”纳入医保，月治疗成本降至数百元，直接倒逼司美格鲁肽等竞品降价，以维持市场份额。

　　对于此次降价行为，大河财立方记者分别致电礼来和诺和诺德中国官方电话，截至发稿未获回复。

　　此次减肥药市场价格体系的剧烈变动，背后是多重因素的叠加作用，核心则是全球GLP-1市场的竞争格局演变，以及国内专利到期带来的市场变局。

　　从全球市场来看，司美格鲁肽与替尔泊肽的“药王”之争已进入白热化阶段。司美格鲁肽纵横全球 GLP-1 市场多年，2025年上半年更登上全球“药王”宝座，但其领先优势正被替尔泊肽快速蚕食。

　　据公开数据，2025年前三季度，司美格鲁肽全球销售额约为254.62亿美元，仅以6亿美元的微弱优势领先替尔泊肽。业内普遍认为，过去一年，替尔泊肽凭借更快的增长速度，有很大概率加冕新“药王”。

　　在中国市场，替尔泊肽的快速崛起同样给诺和诺德带来了巨大压力。2025年1月替尔泊肽在国内获批上市后，迅速凭借疗效优势打开市场，而此次纳入医保，更是为其市场扩张提供了强大助力。

　　“替尔泊肽纳入医保后，市场渗透率将快速提升，这对司美格鲁肽来说是不小的挑战。” 一位不愿具名的业内人士告诉记者，司美格鲁肽此前凭借先发优势占据国内GLP-1市场主导地位，但随着替尔泊肽的医保落地，双方的市场份额争夺将更加激烈。

　　专利到期则是另一个关键变量。诺和诺德司美格鲁肽核心专利将于2026年3月到期，这意味着国内仿制药企业将可以合法生产销售司美格鲁肽生物类似药。

　　Insight数据库显示，目前国内已有10款国产司美格鲁肽申报上市，分别来自正大天晴、石药集团、复星万邦、倍特药业、惠升生物、中美华东、联邦制药、九源基因、丽珠集团、齐鲁制药；另有十款国产司美格鲁肽处于临床Ⅲ期阶段，涉及华润双鹤、翰宇药业等多家药企。

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　　邓勇表示，诺和诺德专利到期压力不容忽视，原研药企业提前降价，正是为了构建价格壁垒，巩固市场地位。

　　原研药的大幅降价，给正在加速推进上市的国产减肥药带来了不小的压力，也倒逼国内药企调整发展策略。

　　“原研药大幅降价对国产仿制药和创新药影响巨大。仿制药原本的价格优势被削弱，上市节奏放缓，商业化回报预期降低。”邓勇分析称，创新药则面临分化，有差异化优势的尚可凭借疗效和价格平衡竞争，无显著优势的则陷入困境。这也倒逼国产药企转向差异化创新，寻求新的市场突破点。

　　当前，多靶点、长效、口服等正在成为全球GLP-1减肥药研发的全新方向，不少国内药企已经早早布局，并走在全球前列。

　　在多靶点药物领域，国产创新药企聚焦GLP-1/GIP或GLP-1/GCG双靶点激动剂等前沿方向，以突破单靶点药物的疗效瓶颈。例如，信达生物的玛仕度肽是全球首个获批的GCG/GLP-1双受体激动剂，从与司美格鲁肽头对头研究关键结果来看，玛仕度肽6mg治疗32周减重、降糖及复合达标率均优于司美格鲁肽。

　　口服剂型也是国产药企的重要突破方向，具有使用方便、患者依从性高等优势，市场需求巨大。去年12月份，辉瑞与复星医药旗下核心子公司——药友制药正式签署协议，以高达20.85亿美元的总交易额，获得后者自主研发的口服小分子GLP-1受体激动剂YP05002项目的全球独家权利。

　　邓勇称，展望未来，中国GLP-1减肥药市场竞争格局将逐步演变。短期内，诺和诺德与礼来凭借品牌、医保、剂型优势仍将主导市场，但份额会逐渐被稀释。中期来看，国产创新药如信达生物玛仕度肽、众生药业RAY1225等，以及口服剂型药物将崛起，抢占部分市场。长期而言，市场将呈现多元竞争，三靶点药物、新适应症拓展药物会进一步细分市场，“双雄”格局虽不会被完全打破，但优势将弱化。

　　在艾媒咨询CEO张毅看来，今年预计仍由原研药及医保产品主导，但下半年起仿制药密集上市将成为关键趋势，减肥药价格中枢可能进一步下降40%—50%。至2026—2028年，市场格局将趋于稳定，形成原研药、国产仿制药与国产创新药“三足鼎立”的态势。

　　“随着市场进入新阶段，竞争焦点将从单纯的价格战，转向综合价值的比拼，主要体现在：更优的疗效、更便捷的剂型、更高的安全性，以及结合药物与生活方式的整体健康管理服务。”张毅告诉记者。